Resesyon mu geliyor? Ekonominin çatlamaya başladığına dair işaretler
Durgunlukları tahmin etmek herkesin bildiği gibi zor, ancak burada baş gösteren bir yavaşlamanın işaretleri var.
Wall Street, Federal Rezerv’in enflasyonla savaşıyla ekonomiyi resesyona sürükleyeceğine giderek daha fazla inanıyor.
Fox Business’in yer verdiği habere göre Bank of America, Deutsche Bank, Wells Fargo ve Goldman Sachs, ABD merkez bankası tüketici talebini soğutmak ve enflasyonu getirmek için agresif bir şekilde para politikasını sıkılaştırmaya çalışırken, önümüzdeki iki yıl içinde bir gerileme olasılığını tahmin eden en dikkate değer firmalar arasında yer alıyor. %2 hedefine geri döndü.
Durgunlukları tahmin etmek çok zor olsa da, bankaların haklı olabileceğine dair artan işaretler var.
Ekonominin parçalanmaya başladığına dair bazı işaretlere daha yakından bakalım.
GSYİH ilk çeyrekte beklenmedik bir şekilde daraldı
ABD’de ekonomik büyüme zaten yavaşlıyor.
Çalışma İstatistikleri Bürosu, bu ayın başlarında, gayri safi yurtiçi hasılanın yılın ilk çeyreğinde beklenmedik bir şekilde daraldığını ve ekonominin hala COVID kaynaklı resesyonun sancıları içinde olduğu 2020 baharından bu yana en kötü performansı gösterdiğini bildirdi.
Hükümetin verileri ilk okumasına göre, Ocak-Mart ayları arasındaki üç aylık dönemde GSYİH yıllık bazda %1,4 daraldı. Bu, Refinitiv ekonomistlerinin %1,1’lik büyüme beklentilerinin keskin bir şekilde altındaydı ve ufukta kara bulutların belirdiğini öne sürdü.
Independent Advisor Alliance’ın baş yatırım yetkilisi Chris Zaccarelli, “GSYİH’deki şok düşüş, ekonominin hepimizin düşündüğü kadar güçlü olmadığına dair bir uyandırma çağrısı” dedi. “GSYİH’nın önümüzdeki ay daha yüksek revize edilmesi mümkün, çünkü bu sadece ilk sürüm ve iki revizyon olacak, ancak bu bir uyarı işareti.”
Piyasa Sarsılıyor
Yüksek enflasyon, yükselen faiz oranları ve resesyon riski yatırımcıları ürküttüğünden, bu ay piyasalar yaygın bir satışla yok oldu.
Gösterge S&P 500 bu yıl %20’den fazla düştü ve COVID-19 salgınının başlangıcında Mart 2020’den bu yana ilk kez Cuma öğleden sonra resmi olarak ayı piyasasına girdi. Bu arada Nasdaq Composite zaten kendi ayı piyasasının derinliklerindeyken, Dow Jones Endüstriyel Ortalaması da art arda dokuz hafta düştü.
Fed Sıkılaştırma
Federal Rezerv, tam enflasyonla mücadele moduna girerken en nadir görülen ekonomik başarıları elde etmeyi umuyor: Tüketici talebini, fiyatların yükselmesini durduracak kadar soğutmak, ülkeyi resesyona sokacak kadar ezmeden.
Fed politika yapıcıları, yumuşak iniş olarak bilinen bu zor tatlı noktayı bulmaya güvenseler de, tarih, ABD merkez bankasının sık sık sıkılaştırma politikası ile ekonomik büyümeyi korumak arasındaki iğneyi başarılı bir şekilde geçirmeye çalıştığını gösteriyor.
Eski bir Federal Rezerv yönetim kurulu başkan yardımcısı ve bir Princeton ekonomisti olan Alan Blinder’ın yakın tarihli araştırması, 1965’ten bu yana, sekizini resesyonların izlediği 11 sıkılaştırma döngüsü belirledi. Yine de bu, ciddi bir durgunluğun garanti edildiği anlamına gelmez: GSYİH’nın %1’den daha az düştüğü ya da hiçbir ekonomik düşüşün olmadığı beş çok hafif durgunluk örneği vardı.
Fed politika yapıcıları, bu ayın başlarında gösterge federal fon oranını yarım puan artırdı ve Başkan Jerome Powell, Haziran ve Temmuz aylarında yapılacak toplantılarda benzer büyüklükte iki artışın masada olacağına söz verdi. Fed, kontrolden çıkan enflasyonu yakalamak ve onu %2 hedefine geri getirmek için yarışırken, Fed’in fiyatları soğutmak için gerektiği kadar yüksek oranlar artıracağına söz vererek bu hissi tekrarladı.
Şişirme
Yakından izlenen Nisan ayı tüketici fiyat endeksinin, yüksek enflasyonun zirve yaptığını ve fiyatların ılımlılaşmaya başladığını göstermesi gerekiyordu.
Bunun yerine, fiyatlar aslında Nisan ayında beklenenden daha fazla yükseldi ve bu da enflasyonun bir süre daha yüksek seviyelerde kalacağını gösteriyor: Çalışma Bakanlığı, manşet enflasyon rakamının aslında ay içinde ilk kez ılımlı olduğunu bildirirken, gösterge yine de 8,3 yükseldi. %, 40 yılın en yüksek seviyesine yakın, oldukça hızlı bir tempo.
Aynı zamanda, gıda ve enerji hariç fiyatları ölçen farklı bir gösterge – daha değişken ölçümler – tüm tahminleri aşarak %0,6 arttı.
Principal Global Investors baş stratejisti Seema Shah, “Bu, bir başka yukarı yönlü enflasyon sürprizi ve yavaşlamanın son derece yavaş olacağını gösteriyor” dedi. “Odak yakında enflasyonun zirve yaptığı yerden plato olduğu yere kaymaya başlayacak ve Fed için rahatsız edici derecede yüksek bir seviyede plato olacağından korkuyoruz.”
